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Jun 07, 2023

As siderúrgicas dos EUA constroem um futuro juntas

As siderúrgicas americanas eram as grandes empresas tecnológicas da sua época, na vanguarda empresarial no século XIX, à medida que a industrialização levava ao aumento vertiginoso da procura. Em 1901, dez empresas industriais foram combinadas para

As siderúrgicas americanas eram as grandes empresas tecnológicas da sua época, na vanguarda empresarial no século XIX, à medida que a industrialização levava ao aumento vertiginoso da procura. Em 1901, dez empresas industriais fundiram-se para criar a US Steel, uma das primeiras empresas de mil milhões de dólares do mundo, e durante os 70 anos seguintes os negócios prosperaram para os produtores de aço, impulsionados pelo rearmamento em duas guerras mundiais. Esses dias inebriantes já se foram. Muitas empresas como a US Steel, que fundia aço em altos-fornos a partir de minério de ferro utilizando carvão coqueificável, foram compradas ou faliram. Na verdade, em 13 de Agosto, a Cleveland-Cliffs, uma concorrente americana, disse que tinha oferecido 7,3 mil milhões de dólares pela US Steel, metade em dinheiro e metade utilizando as suas próprias acções. Pouco depois, a ArcelorMittal, a segunda maior siderúrgica do mundo, estaria avaliando uma oferta.

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A US Steel, que já foi um rolo compressor do mercado de ações americano, agora definha no S&P 400, um índice de capitalização média, assim como o Cleveland-Cliffs. Entretanto, as empresas que utilizam fornos de arco eléctrico (eafs), que processam sucata metálica utilizando electricidade em mini-mills, representam agora 75% da produção americana, em comparação com 10% em 1960. As mini-mills são mais verdes e mais baratas de construir e operar, portanto, geralmente permanecem lucrativos mesmo durante crises. Isso se traduz em margens bacanas. Operadoras de minimills, como Nucor e Steel Dynamics, registraram margens operacionais de cerca de 22% no último trimestre, em comparação com 12,5% para a US Steel e 8% para Cleveland-Cliffs.

As siderúrgicas tradicionais poderão ficar ainda mais para trás. os beirais têm flexibilidade para fabricar o aço laminado plano usado pelas ferrovias e montadoras de automóveis, bem como produtos de aço longo usados ​​principalmente na construção. Os altos-fornos estão limitados apenas aos primeiros. Isso deixa os titulares com poucas opções. Uma delas é abraçar o novo. Em 2021, a US Steel comprou a Big River Steel, uma mini-mill, por cerca de 1,5 mil milhões de dólares e está a construir outra, elevando a sua capacidade siderúrgica de EEF para cerca de 6,6 milhões de toneladas em 2024, 28% do seu total. Uma medida mais audaciosa seria comprar outra grande siderúrgica para consolidar ainda mais os altos-fornos. A indústria já está fortemente consolidada; 14 siderúrgicas representavam cerca de 80% do mercado em 2000, em comparação com apenas quatro hoje.

A Cleveland-Cliffs, a única licitante confirmada pela US Steel até agora, tem estado particularmente ativa: em 2020, a empresa comprou os altos-fornos da Ak Steel e da ArcelorMittal quando deixou a América. Fundir-se conosco Steel é uma aposta maior. Criaria um rolo compressor siderúrgico, dando-lhe metade do aço laminado plano, 60% do mercado automóvel e controlo total sobre o aço eléctrico. As autoridades antitruste podem considerar que a consolidação foi longe demais. Os políticos podem ser mais receptivos, especialmente à medida que as eleições se aproximam.

United Steelworkers, o sindicato que representa os funcionários da Steel, está defendendo Cleveland-Cliffs. O sindicato quer manter os altos-fornos, uma vez que são fortemente sindicalizados, e afirma ter poder de veto sobre potenciais licitantes. O chefe do US Steel, David Burritt, contesta isso e até agora recusou a oferta de seu rival, considerando-a irracional. Ele pode em breve não ter escolha a não ser aceitar se quiser restaurar o Aço para qualquer coisa que seja como a antiga glória.

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Este artigo apareceu na seção Negócios da edição impressa sob o título "Uma questão de fornalha"

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